"금리 인상 필요" 매파 본색 드러낸 한은... 이주열만 그런 게 아니었다 - 한국일보

지난달 27일 열린 한국은행 금융통화위원회 본회의에서 이주열(가운데) 한은 총재가 발언하고 있다. 한국은행 제공

한국은행이 기준금리를 연내 인상할 것이란 전망이 힘을 얻고 있는 가운데, 조만간 긴축에 나서야 한다는 구체적인 발언들이 한은 내부에서 나온 것으로 확인됐다.

지난달 한은 금융통화위원회(금통위)는 만장일치로 기준금리를 연 0.5%로 동결했지만, 상당수 위원들 사이에선 "완화적 통화정책을 조정해야 한다"는 취지의 발언들이 오간 것이다.

특히 대다수 위원은 "저금리로 금융 불안 우려가 커지고 있다"는데 동의하며, '금리 인상 시점을 지나치게 미뤄서는 안 된다'는 데도 뜻을 모았다. 이주열 한은 총재가 연내 금리 인상 가능성을 거듭 시사한 것도 금통위원들의 이런 발언을 근거로 삼은 것으로 보인다. 한은의 금리 인상 시계가 더 빨라질 것이라는 관측이 나오는 이유다.

확 달라진 금통위 "금리 정상화해야"

한은이 15일 공개한 제10차 금통위(5월 27일 개최) 의사록을 보면 한 금통위원은 "경제 회복세가 확산됨에 따라 금리 수준의 점진적 정상화가 필요하다"고 말했다. 경제 주체들의 위험 선호 현상과 과도한 가계 빚 등 "미래 금융 불안정의 소지를 줄여야 한다"는 게 이유였다.

지난 4월만 해도 금통위원들은 기준금리 인상 여부에 대해 극도로 말을 아꼈다. 당시 의사록을 보면 위원들은 "금융 안정에 무게를 둔 통화정책을 운영해야 한다"는 정도의 표현으로 기준금리 인상 필요성을 언급하는 데 그쳤다.

하지만 한 달 만에 분위기는 180도 달라졌다. 총 7명의 금통위원 중 대다수는 전 세계적인 경기 회복세에 맞춰 기준금리 인상을 더는 늦출 수 없다는 '매파(통화 긴축 선호)'적 신호를 뚜렷하게 내비쳤다. 이 위원은 "지금과 같은 통화 완화 기조의 장기간 지속은 향후 금리 정상화 과정의 비용을 더욱 크게 할 수 있다"며 "코로나19 충격에 대응해 취한 이례적으로 완화적인 현 통화정책 기조를 정상화하는 과정이 지나치게 미뤄져선 안 된다"고 주장했다.

가계 빚, 가상자산 급락… "시장 불안 막아야"

금통위원들은 완화적 통화정책이 부른 그림자에 대한 우려를 무겁게 인식했다. 다른 위원은 "신용(빚) 증가와 자산가격 상승 간 상호작용이 과도하면 금융 불균형 누적 위험으로 이어지면서 경제성장의 지속 가능성을 저해할 수 있다"며 "완화적 정책기조가 지속될 것이란 기대로, 레버리지를 활용한 가계의 수익 추구 성향이 강화되고 있어 관련 위험에 대한 통화정책적 고려 필요성이 커지고 있다"고 말했다.

또 다른 위원은 "지난해 하반기 이후 장기시장금리 급등, 개인투자자의 집단행동, 헤지펀드 아키고스 파산, 가상자산 가격 급락 등 다양한 형태의 시장 불안 요인이 나타나고 있다"며 "시장 전문가들은 현재의 매우 완화적인 금융 상황이 장기화되면 지나치게 낙관적인 투자를 초래해 급격한 시장 조정이 발생하게 될 위험이 있다고 경고하고 있다"고 밝혔다.

다만 여전히 경제 불확실성이 큰 만큼 긴축에 신중해야 한다는 비둘기파 목소리도 나왔다. 한 위원은 "국가별 경기 격차가 여전히 크게 벌어져 있고 변이 바이러스 확산 등 보건 위기 전개 양상도 여전히 유동적인 상황"이라며 "당분간 통화정책의 완화 정도를 유지해 민간 소비와 고용 상황의 개선이 좀 더 견고해지도록 지원하는 것이 적절하다"고 말했다.

다만 다수의 금통위원이 금리 조정 필요성에 동의한 만큼, 한은이 경제 상황을 보며 연내 금리 인상을 단행할 것이라는 전망에는 계속 힘이 실리고 있다. 실제 이주열 총재와 박종석 부총재보는 최근 '완화적인 통화 정책 정상화' '기준금리를 한두 번 올린다고 긴축은 아니다' 등의 강한 금리 인상 시그널을 연일 내보내고 있다.

조아름 기자 archo1206@hankookilbo.com