▲CNN研製的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)已重返「極恐懼」(Extreme Fear)領域。（圖／Money DJ）
為了緩解新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)帶來的經濟衝擊，聯準會(Fed)招數快用盡，卻依舊難以讓美股止瀉，促使恐慌指數「VIX」飆過2008年全球金融海嘯的最高點，刷新歷史新高紀錄。之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)認為，美股拋售潮大概完成了60%的進度，現在投入部分資金並非不理性的行動。
芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)16日暴漲42.99%、收82.69點，創歷史新高紀錄，超越2008年11月21日的前次歷史高(80.74點)。
VelocityShares每日兩倍做多短期波動率指數ETN (VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN，代號為TVIX.US)16日同步飆漲76.28%、收591.25美元，創2019年1月4日以來收盤新高。ProShares兩倍做多波動率指數短期期貨ETF (ProShares Trust Ultra VIX Short Term Futures ETF，代號為UVXY.US)終場飆漲57.48%、收90.14美元，創2018年4月12日以來收盤新高。
CNN研製的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)已重返「極恐懼」(Extreme Fear)領域(見圖)。
CNN Business的恐懼與貪婪指數參考了7項指標，分別是股價動能(標準普爾500指數相對於125日移動平均線)、股價力道(在紐約證交所觸及52週以來最高點和最低點的股票檔數)、股價廣度(上漲個股的成交量相對下檔個股成交量)、賣買權比(put/call ratio，比較買權與賣權的成交量)、垃圾債需求(投資等級債與垃圾債的利差)、市場動能(即衡量波動率的VIX)、避險需求(股市、公債的報酬差距)。
霍華馬克斯16日在接受CNBC專訪時指出，股市「反應了最壞情境」，「在美股已較前波高重挫30%的當下(且前波高並非瘋狂昂貴)，我認為價值的確已經浮現。此時把部分資金投入，並不是一項不理性的舉動。」
馬克斯並說，「你可以用『恐慌』這個詞，但恐慌暗示不理性，我不認為人們現在表現出來的憂慮、一定是不理性的。這是對極端事件的極端反應、並壓縮在極短時間內表現出來。」不過，從歷史上幾個最差的時期來看，他認為本次拋售潮現在只完成60%，不宜把資金都在此刻投入。
馬克斯3月3日才剛在最新發布的投資備忘錄中指出，不要問「股市還會不會續崩？」而是要問「崩盤至今，是否讓股價回歸到合理水位？相較於基本面是否仍被高估、或者已經低估？」評估股價跟價值的關聯性，無疑是長期投資最可靠的方法。
馬克斯當時表示，現在的確可以買進一些、因為股票變得較為便宜。不過，把現金全部用光卻非合理作法，因為我們不知道未來事件會變得多糟糕。他建議先弄清自己在底部來臨時想要投資多少，然後挪出一部分、現在投入股市。倘若股市反彈、你會慶幸自己已經買了一些，若繼續往下跌，那你手上還有現金(希望還有膽量)可以買進更多。
美國總統川普（Donald Trump）上週五（3月13日）宣布全國進入緊急狀態、釋出500億美元基金對抗武漢肺炎疫情之後，本週一又開記者會發布新的抗疫指令，當中包括公眾聚會人數不得多於10人等。他並坦言，疫情可能要等到7月或8月份才能受到控制。上述消息讓美股在最後1小時跌勢加劇。
另外，Fed在美東時間15日下午5點整突然宣布將聯邦基金利率從1-1.25%一口氣大砍至0-0.25%，還預定要購買至少5千億美元的美國公債及2千億美元的機構住宅房貸抵押證券（Agency MBS）。
華爾街日報報導，新加坡基金管理公司Azure Capital執行長Terence Wong警告，Fed基本上在短短三週期間就用完所有子彈，無法再以放寬貨幣政策的方式作為刺激經濟的武器。
（本文由「Money DJ」授權轉載）
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March 17, 2020 at 09:10AM
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恐慌指數衝上VIX82.69、飆過金融海嘯最高點 投資大師：拋售潮約完成60% - 財訊
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