華爾街「恐懼指標」之父預計，劇烈波動將持續到冠狀病毒病例達到頂峰
日期:3月30日訊，隨著全球疫情不斷發酵，資本市場波動不斷，芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數（VIX）已成為全球最受關注的市場情緒指標之一。
從理論上講，它的原理很簡單：它是基於短期標普500指數期權（包括看跌期權和看漲期權）來衡量股市對未來30天波動性的預期。這個數字越高，未來30天市場波動性將越高的預期就越大。
本周，儘管標普500指數大幅上漲，從周一的低點漲至周四的高點，漲幅接近20%，但波動率指數整周仍頑固地保持在60左右的高位。這些是自1993年設立以來很少出現的水平。
近日，媒體採訪了「恐懼指數之父」、范德比爾特大學金融市場研究中心的主任Robert Whaley，針對近期波動率指數的表現，他有如下看法。
波動率指數現在告訴我們什麼？
波動率指數衡量的是未來30天的波動性預期。目前，VIX指數接近70，該指數表示，標準普爾500指數的日內波動幅度將為每日4%至5%，這是一個非常大的波動幅度。」
要怎樣才能把它降低到30年代的水平呢？
我們需要降低不確定性水平。過去幾周，標準普爾500指數的日波動幅度一直在4%、5%、6%甚至更高。波動率指數只是對未來波動率的一個估計，因此交易員看到的是實際的波動率，他們很自然地認為，這種波動率會持續下去。
如果盤中波動率下降到更低的水平，比如2%或3%，波動率指數會平靜下來嗎？
有可能，但最重要的是解決不確定性，這可能決定冠狀病毒病例的峰值。如果在這方面有任何好消息，波動率指數將很快下跌。
VIX期貨存在現貨溢價，即近期價格尤其是現貨價格遠高於遠期合約。這告訴了我們什麼？
它告訴我，幾個月後波動性將會降低。例如，4月合約預計VIX指數將低於55，5月為45，6月為40。一周前，6月合約的保險價格是50美元。下降了10點。它降得很快。波動率指數到8月份將下降到30左右。
所以這不會無限持續下去？
不，當你遇到危機時，就會出現這種情況，比如1987年或2008年。你上周說人們不會無限期地支付這麼高的保險費用，你是對的。波動率指數合約預測價格將下跌。
將波動率指數稱為「恐懼指數」是否準確？
是的，就是這樣。標準普爾500指數期權市場是由買入看跌期權推動的，機構將看跌期權用作投資組合保險。
但VIX指數也受到看漲期權的影響？
是的，但我的研究表明，它主要是由看跌期權驅動的。看跌期權未平倉量大於看漲期權未平倉量，而波動率指數的公式是由權值大於看漲期權推導出來的。
你在波動率指數的創建過程中扮演了什麼角色？
我在1992年創建了最初的波動率指數。芝加哥期權交易所聘請我創建一個波動性指數。他們希望有一種產品能讓他們有別於標準普爾500指數這樣的普通指數，他們還希望創造一種新的資產類別，可能是一種長期投資。（新浪美股 林克）
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March 30, 2020 at 03:21AM
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